股市阴跌凸现个股价值 重点关注高分红公司

GoldMan

近日上交所发布政策指引征求意见稿，鼓励上市公司现金分红，并鼓励分红比例不低于净利润的30%。据上证报资讯统计，高分红公司往往业绩优良，股价整体强于大盘。在监管层提倡现金分红，且未来可能取消红利税的背景下，持续高分红公司将受到市场重点关注。
数据显示，2008年上证指数跌幅高达65%，当年累计单位分红排名前30位的股票平均跌幅为43%，好于同期大盘。在2005年至2007年牛市期间，三年累计单位分红居前的30家上市公司，期间平均涨幅高达608%，而同期上证指数平均涨幅为353%。由此可见，高分红公司熊市抗跌、牛市爆发力强的特征明显。
从近三年来看，09年至11年，按照年度股利分配率不低于30%排序，共有242家公司。以2011年净利润作为基准，按近三年平均股利分配率和最新股价计算，目前股息率超过一年期定存利率3.3%的公司，共计有49家，主要集中在现金流良好的交通运输和银行板块。前五位股息率最为诱人，分别为九阳股份、宁沪高速、大秦铁路、建设银行和中国银行，股息率达7.70%、7.17%、7.14%、6.64%和6.33%，且随着股价下滑，股息率将被动提高。
对于股息率极具诱惑力的品种，往往公司财务结构健全、管理规范，现金流充沛。如九阳股份、宁沪高速，前者2012年一季报显示货币资金高达15.6亿元，远超总负债10亿元；而宁沪高速2011年经营活动现金流净额高达38亿元，且呈现逐年增加趋势。
从股神巴菲特看来，对于现金流充沛、估值偏低的企业，大比例现金分红是回报投资者的最好方式之一，也有利于提振股价。对于A股市场，虽然有部分公司也持续进行分红，但毕竟占比太少。监管层鼓励上市公司现金分红，将增加机构投资者持股信心，减少市场波动，股市环境也将逐步好转。